Bonjour
Lors d’une AK avec droit de souscription, les DPS sont distribués aux actionnaires à une date X. Ces DPS ont une valeur puisqu’ils permettent de souscrire à l’action à un cours avantageux. Donc, si l’action cote X euros avant la distribution des DPS, l’action cotera X-cours du DPS après la distribution.
Au lancement de l’AK le cours du DPS doit se fixe pour qu’il soit aussi cher d’acheter une action sur le marché, ou de l’acheter en souscrivant à l’AK.
Ainsi, dans le cas de Lafarge, pour acheter 6 actions sur le marché il faut payer :
6 * (le cours de l’action avant le détachement moins le cours du DPS).
Pour acheter 6 actions via l’ak, il faut acheter 13 DPS et les exercer. Donc :
13 * cours du DPS + 6 * prix d’émission.
On résout ensuite l’équation pour trouver le cours du DPS.
Attention, comme les nouvelles actions ne donnent pas le droit à la distribution du dividende de 2 euros, il faut retrancher 2 euros au cours de l’action avant détachement dans le calcul de la valeur du DPS.
Bonne journée
