Bonjour Mathieu,
En fait, c'est très simple, un Etat fait appel au marché pour émettre de la dette. Il vend alors du papier par tranche de 1,10,100,1000,10000,100000 euros... Le cours de ces obligations lors de l'émission est toujours de 100. Mais le coupon offert va être fixé par l'émission. L'Etat a un certain montant qu'il veut lever et pour le lever, il va devoir proposer un certain taux, c'est le marché qui fixe ce taux, par la loi de l'offre et de la demande. Par exemple, si un Etat qui a 1 milliards à lever propose une émission à 4% et que la demande n'est que de 800 millions, il augmente son taux pour augmenter la demande.
Bonne journée
