Bonjour Philippe,
Les banques centrales peuvent décider de vendre leurs obligations à tout moment. Récupérer des liquidités et les détruire : C'est l'inverse d'un QE. On n'y est pas pour l'instant mais elles pourraient le faire si on commence à avoir des signes d'hyperfinflation.
Mais elles peuvent conserver les obligations dans leur bilan jusqu'à leur échéance. A ce moment là elles sont normalement remboursés au nominal. Donc en fonction du prix auquel elles ont acheté les obligations, elles font un gain ou une perte. Les obligations grecques n'ont pas été achetées chères mais les obligations allemandes inversement sont très chères.
Si une banque centrale fait une perte, soit parce qu'elle a acheté des obligations trop cher, soit parce qu'elles a vendu trop bas, soit parce que l'émetteur a fait faillite, cette perte doit être financée par l’État (États Unis pour la Fed) ou les États (dans le cas de la BCE) qui finance(nt) la banque centrale.
Bonne journée
