Bonjour Loic,
Casino est connu pour avoir un rendement généreux sur la place. Le dividende de Casino (3,12 euros par action) est la principale source de cash de Rallye et plusieurs observateurs craignent que cette source se tarisse en raison de la faiblesse de la génération de cash-flow du distributeur. Le groupe Casino s’est lancé dans un programme massif de désendettement avec la vente des murs de 55 magasins Monoprix annoncée lundi pour 565 millions d'euros, en y ajoutant celle des 15 % dans Mercialys, permet de réaliser un peu plus de la moitié du programme de cessions d'actifs de 1,5 milliard prévu chez Casino d'ici au printemps prochain. Ainsi, il a promis de réduire sa dette de 1 milliard à la fin 2018, à 2,7 milliards d’euros. Après dans le cas de Casino, l’endettement massif et la faible génération de la société fait qu’il y a un risque que la société passe le dividende , comme souhaité par certains vendeurs à découvert. Mais une suspension ou une coupe importante du dividende aggraverait les tensions chez Rallye. Les remontées de dividendes de Casino constituent l’unique ressource financière de la holding. En 2017, Rallye, actionnaire de contrôle de Casino avec 51,75% du capital, a touché 177 millions d’euros de dividendes de sa filiale. Une somme qui couvrait tout juste ses charges financières (119 millions d’euros), ses frais généraux (14 millions) et les dividendes versés en cash aux actionnaires de Rallye (15 millions en 2017, sachant que 53 millions d’euros ont été payés en actions Rallye).
Bonne journée
