Bonjour Gjergj,
Il est vrai que l’avenir de Sequana s’assombrit alors que le marché s’attendait à ce que le groupe publie un léger bénéfice. Les comptes semestriels continent de porter les conséquences du litige opposant le français au britannique BAT Industries, les frais de défense ayant amputé le résultat net de 11 millions. Seul motif de satisfaction de la publication, la remontée de la marge brute d’exploitation à 3,5%. Et depuis 2010, le chiffre d’affaires n’a plus progressé. Ce discours écorne de plus en plus la crédibilité du management quant à une possible recovery. Sequana qui s’inquiète notamment du manque de visibilité induit par le vote pro-Brexit, le Royaume-Uni étant son principal marché. Le second semestre s’annonce donc « complexe », ce qui amène le groupe à prévoir un excédent brut d’exploitation en retrait sur l’ensemble de l’exercice. Ce qui est assez paradoxal tout de même c’est le sentiment boursier sur la valeur si on compare le cours par exemple à l'année 2013 où elle cotait bien plus haut, les finances sont proches voire équivalentes (moins de CA mais Ebitda proche, dette moindre, amélioration de la marge, les ratios de lignes de crédits sont respectés,...). C’est pour cette raison que nous passons à conserver sur le dossier et couperons en cas de franchissement à la baisse.
Bonne journée
