Bonjour Philippe,
C'est vrai que la décision de Bernanke nous a surpris. On pensait que la Fed allait commençait à ralentir ses injections de liquidités, et que cela allait se traduite, à moyen terme, par une inversion de la tendance haussière sur les marchés.
Au minimum, le statu quo de la Fed reporte notre anticipation de baisse durable des marchés. On l'attendait pour le mois d'Octobre mais il faudra sans doute attendre au mois Décembre/Janvier.
Pour le court terme, c'est vrai qu'on pourrait s'attendre à une sorte d'euphorie sur les marchés. L'abondance de liquidités et la baisse des taux d'intérêt peut donner des ailes aux investisseurs sur les actions. Mais on reste méfiant car tout cela reste artificiel.
Nous allons réfléchir et observer les marchés pendant quelques jours, puis éventuellement modifier nos anticipations. En attendant, nous restons neutre à court terme. Nous continuons à privilégier des achats d'actions spécifiques, liés aux fondamentaux d'entreprises, plutôt que l'euphorie générale.
Bonne journée
