Bonjour Pierre,
Si l'opération réussit, ce qui est pour les observateurs le scénario plus probable, malgré l'opposition de la direction de Sika, ils tablent sur des taux de croissance et des marges plus faibles à moyen terme, avec des risques accrus. Le scénario catastrophe est le suivant : "Le tribunal cantonal de Zoug, saisi d’une procédure en limitation des droits de vote, a rejeté l’ensemble des demandes de la société Schenker-Winkler Holding". Une décision qui ouvre la voie à la réduction des droits de vote de SWH. En rachetant SWH, Saint-Gobain pourrait prendre 16% du capital mais pas le contrôle de l’entreprise".
De quoi faire capoter le beau coup de Pierre-André de Chalendar : faire main basse sur une pépite dont il rêvait depuis des années à moindre coût (2,3 milliards d’euros tout de même). Un scénario catastrophe qui ne pourrait qu’entraîner la rupture de l’accord signé début décembre entre le français et SWH. Difficile d’imaginer que le premier accepte de payer une prime de 80% sur les actions du second sans obtenir le contrôle de Sika.
Bonne journée
