Bonjour
Sur les marchés de matières, il est quasiment impossible pour un investisseur d’être exposé au prix au comptant ou prix spot. Celui-ci est le prix d’un produit immédiatement disponible, donc physiquement livrable dans un délai très court. Cela entraine trop de coûts (transport, conservation, entretien). Les investisseurs préfèrent dans ce cas être exposés aux futures, prix de la matière première livrable le mois suivant. Pour être exposé en open-end, l’émetteur est obligé lorsqu’une échéance approche de vendre et racheter l’échéance suivant. On appelle cela le roll over.
Or, il peut y avoir des différences de prix importantes. Le produit peut alors faire un gain (backwardation) ou une perte (contango). Tout dépend en fait de l’évolution des stocks physiques. Si le marché est en excédent comme en ce moment, les investisseurs vont souhaiter repousser la livraison du produit dans le temps en offrant une rémunération plus élevée pour les échéances éloignées. C’est ça, le contango
Le certificat que nous vous avions conseillé (3858S) a quand même pris 50% en 6 mois.
Bonne journée
