Bonjour Marie,
Un warrant call permet de jouer la hausse, tandis qu'un warrant put permet de jouer la baisse.
Un warrant call est un droit d'acheter un sous-jacent (exemple, le CAC40, le pétrole, l'action BNP Paribas, l'eurodollar) à un prix donné (le strike) et à une échéance donnée, contrairement aux turbos qui peuvent être exercés à tout moment
Ainsi, à l'échéance, la valeur d'un warrant call est égale au cours du sous-jacent moins le strike divisé par la parité. A ce moment, plus le cours du sous-jacent sera élevé, plus la valeur du warrant sera élevée.
Avant l'échéance, le cours du warrant varie en fonction de la probabilité qu'a le sous-jacent de dépasser le strike. Cette probabilité dépend du cours du sous-jacent par rapport au strike, mais aussi de l'échéance et de la volatilité du sous-jacent.
Ainsi, plus le sous-jacent est élevé, plus l'échéance est éloignée, plus la volatilité est importante, et plus la valeur du warrant sera élevée.
Un warrant put est un droit de vendre le sous-jacent à un prix donné
Il fonctionne comme un warrant call, sauf que le détenteur du put espère une baisse du sous-jacent à l'échéance.
Ainsi plus le sous-jacent est faible, plus l'échéance est éloignée, plus la volatilité est importante, et plus la valeur du warrant sera élevée.
La sélection d'un warrant dépend de plusieurs choses.
Il faut d'abord faire le choix d'un strike et d'une échéance selon ses prévisions en sélectionnant une échéance toujours plus éloignée que celle de votre prévision pour éviter d'être bloqué par la valeur temps.
Ensuite, il faut regarder le delta et l'élasticité du produit.
Le delta, exprimé en %, mesure la variation du prix du warrant pour une variation de 1 euro du cours du sous jacent. Il évolue en fonction des variations du sous jacent et en fonction de la maturité. Par exemple, un warrant de parité 1/1 dont le delta est de 40%, une variation de 1 euro du sous jacent fera varier le warrant de 40%*1euro = 0,40 euros. Si la parité était de 10/1, alors la variation serait de 0.40/10 = 0.04 centimes.
Un delta faible va rendre nécessaire un mouvement de forte amplitude du sous jacent pour obtenir une augmentation significative du prix du warrant. A l'inverse, un delta trop élevé implique un effet de levier réduit.
L'élasticité correspond à l'effet de levier du warrant puisque il calcule la variation du warrant pour une variation de 1% du sous jacent.
Voilà pourquoi on conseille toujours de prendre un warrant avec un delta compris entre 25 et 50% pour un call et -25 et -50%
Vous pouvez aussi regarder ceci : http://www.allofinance.com/video/?video_id=1104&cat_id=4.
Bonne journée
