Bonjour
Les turbos
Par définition, les turbos sont des contrats qui vous permettent « d’acheter ou de vendre un sous-jacent à un certain cours et moyennant une prime ».
Ce sont en fait des produits qui permettent de jouer la hausse ou la baisse d’un sous-jacent avec un effet de levier. Un turbo se caractérise par plusieurs choses : Le sous-jacent, le strike, la barrière désactivante (souvent égale au strike), la parité et la prime.
Prenons l’exemple d’un turbo call sur un sousjacent X avec un strike à 50€, une barrière à 55€ et une parité de 100.
Cela signifie que « 100 call permettent d’acheter 1 fois X à 50 € ».
Pricing et levier :
Si X vaut 100€, on achète X à 50€ avec les 100 call et on le vend à 100€. Les 100 call valent donc 50€ et un call vaut 0.5€ (c’est la prime)
La parité est donc une équivalence : En achetant 100 call, vous êtes exposé aux mêmes variations que le sous-jacent, puisqu’une variation de 1€ sur le sousjacent (100+1=101€) entraîne une variation de 1€ sur vos 100 call (101-50 = 51€).
C’est là que le levier joue puisque vous êtes exposé aux mêmes variations que le sous-jacent alors que votre investissement initial est deux fois plus faible.
Pour une augmentation de 1% du sous-jacent, vous avez une augmentation de 2% du call, le levier est donc de 2.
Pour le calculer, la formule est :
Pour un call : (cours du sousjacent)/ (cours du sousjacent- Strike)
Pour un put : (cours du sousjacent)/ (strike- sousjacent).
Barrière desactivante :
Si à tout moment de la vie du produit, le sousjacent touche la barrière, le produit est désactivé. L’émetteur rembourse les détenteurs de certificats à la valeur de remboursement, souvent proche de : barrière-strike/parité.
Si barrière = strike = sousjacent, le produit vaut 0€
Bonne journée
