Bonjour Saïd,
Nous conservons un avis positif sur l'action Saint-Gobain à moyen et long terme, avec un objectif de cours de 114,70€. Le titre fait partie de
notre portefeuille défensif.
Les résultats annuels de 2025 sont solides. Le chiffre d’affaires progresse de 2,1%, le résultat d’exploitation augmente de 3,8%, la marge d’exploitation reste élevée à 11,4%, et le cash-flow libre atteint 3,8 milliards d’euros. Le groupe a aussi proposé un dividende de 2,30€ au titre de 2025 et réalisé 402 millions d’euros de rachats nets d’actions.
Le premier trimestre 2026 est toutefois plus mitigé, mais pas inquiétant à ce stade. Le chiffre d’affaires recule de 2,3%, à 11,1 milliards d’euros, principalement à cause de conditions météo défavorables en Europe et en Amérique du Nord, ainsi que de la faiblesse de la construction neuve en Amérique du Nord. En revanche, l’Asie-Pacifique progresse fortement, à +9%, et le groupe confirme son objectif 2026 d’une marge d’EBITDA supérieure à 15%.
Clairement, les principaux défis concernent la cyclicité du bâtiment, la faiblesse persistante de la construction neuve dans certains pays, l’évolution des coûts de l’énergie et des matières premières, ainsi que l’intégration des acquisitions dans la chimie de la construction.
Mais Saint-Gobain bénéficie aussi d’atouts importants : une forte génération de trésorerie, une présence accrue dans les régions de croissance, un positionnement dans la construction durable, et un plan stratégique 2026-2030 orienté vers la croissance, avec des objectifs de croissance moyenne du chiffre d’affaires et une marge d’EBITDA visée entre 15% et 18%.
Bien sûr, notre réponse ne constitue pas un conseil personnalisé.
N'hésitez pas à nous contacter si vous avez la moindre question.
Nous vous souhaitons une excellente soirée.
