Bonjour Olivier,
Nous restons positifs sur LVMH comme sur Hermès, il s’agit de deux dossiers de grande qualité pour un investisseur de moyen / long terme. Malgré un environnement plus heurté pour le luxe, les deux groupes conservent des atouts structurels rares : des marques mondiales très désirables, une forte capacité de fixation des prix, une génération de trésorerie élevée et des bilans solides. En 2025, LVMH a publié 80,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires et 17,8 milliards d’euros de résultat opérationnel courant, ce qui illustre une vraie résilience malgré un contexte géopolitique et économique perturbé.
Sur LVMH, notre opinion favorable repose avant tout sur la profondeur de son portefeuille de marques et sur sa diversification, qui lui permet d’amortir plus facilement les à-coups sectoriels. Le groupe a certes connu une normalisation après des années exceptionnelles, mais il continue de démontrer la solidité de son modèle, avec une croissance organique redevenue positive au second semestre 2025 et un quatrième trimestre encore en légère progression organique. À nos yeux, cela reste un acteur de référence, capable de traverser les phases plus volatiles tout en conservant un potentiel de rebond lorsque la visibilité s’améliore.
Nous sommes également positifs sur Hermès, qui continue d’afficher un profil encore plus défensif dans le secteur. Le groupe a dépassé pour la première fois les 16 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2025, avec une croissance de 9% à changes constants, tandis que son résultat opérationnel courant atteint 6,57 milliards d’euros, soit une marge de 41%, un niveau particulièrement élevé. Cette performance reflète la force de son positionnement très haut de gamme, la rareté entretenue de son offre et la fidélité de sa clientèle, autant d’éléments qui soutiennent la croissance même dans un marché du luxe moins porteur.
Bonne journée !
